降温！超20只QDII基金“开门迎客”，跨境投资不香了？

随着美股高位震荡，跨境投资热度出现了明显降温。

近期，多家基金公司恢复或放宽限购旗下QDII基金的限购额度，重新“开门迎客”，但整体仍是“限量供应”；同时，高溢价的跨境ETF也纷纷回落，显示出投资者情绪和资金流向的转向。

超20只QDII基金“开门迎客”

3月8日，汇添富基金公告，对旗下汇添富全球消费混合、汇添富全球医疗混合、汇添富全球医疗混合三只QDII基金恢复代销渠道的申购、定期定额投资业务。

例如，汇添富全球消费混合人民币公告显示，该基金自3月10日起恢复办理代销渠道的申购、定期定额投资业务。不过，为了保障基金平稳运作，基金公司仍然采取了大额限购措施，即单日单个基金账户在代销渠道单笔或多笔累计申购、定期定额投资的金额不应超过1000元。

近期，“开门迎客”恢复或放宽限购的QDII基金还有很多。例如，3月6日，华宝基金恢复办理华宝标普美国品质消费的申购及定期定额投资业务，但同时将单人单日在代销、直销渠道的限购金额分别控制在100元、5000元；3月5日，华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)宣布恢复在代销机构办理申购及定期定额申购业务，但同时将单人单日限购金额控制在1万元。

此前，上述5只基金均处于“闭门谢客”状态。比如，汇添富全球消费混合在2024年9月11日公告宣布暂停申购，华宝标普美国品质消费(QDII-LOF)在2025年1月9日宣布暂停申购，华夏纳斯达克100ETF发起式联接基金则是在2025年2月17日宣布暂停申购。

券商中国记者统计发现，近一个月以来，全市场恢复或放宽限购的QDII基金有超20只。

而基金公司纷纷放开QDII申购额度的背后，是QDII基金热度下降。中国基金业协会数据显示，截至2025年1月末，QDII基金的总份额从2024年12月末的5877.89亿份下降至5791.08亿份，环比下降86.81亿份，意味着QDII基金出现了一定的赎回现象。

跨境ETF溢价回落

除了QDII基金遭遇赎回、放宽限购外，此前高溢价的跨境ETF也纷纷回落，显示出投资者情绪和资金流向的变化。

Wind数据显示，截至3月7日收盘，全市场仅有景顺长城标普消费ETF的溢价率仍在10%以上，此外还有富国标普油气ETF、嘉实标普油气ETF等4只跨境ETF的溢价率在5%以上。

甚至有部分跨境ETF目前处于折价状态，如银华新经济ETF折价幅度1.52%，招商新兴亚洲ETF、南方亚洲精选ETF等折价率也在0.5%以上。

而在春节前，资金曾疯狂爆炒跨境ETF，如景顺长城标普消费ETF、嘉实德国ETF溢价率一度超50%，南方亚太精选ETF、南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF、华安德国ETF等众多跨境ETF的溢价率都曾达到20%以上。

华宝证券私人财富团队在研报中指出，近期，跨境投资的热度在持续减退。在他们跟踪的53只场内QDII基金中，仅有5只基金的溢价比前一周略有上涨，而不少海外主题类的QDII基金甚至出现了不同程度的折价。对于想要大额配置的投资者来说，还是可以考虑趁场内溢价回落的时候，通过场内标的进行布局。

美股高位回调

跨境投资热情减退的背后，是近期美股的高位回调。

2月下旬以来，美股主要指数纷纷下跌，道指、纳指分别下跌4.09%、9.27%，特斯拉、英伟达、微软分别下跌27.15%、19.06%、4.98%。

国盛证券宏观团队认为，近期美股下跌主要有四方面原因:部分投资者仍对美国经济衰退有担忧；(2)DeepSeek引发市场对中美科技股相对估值的重估；(3)特朗普关税超预期升级，打压市场风险偏好；(4)季节性规律，历年2月美股往往表现较差，3—4月往往会转好。

博时基金认为，近期美股继续回调，这轮调整由过高仓位的平仓以及对经济增长的担忧共同推动，同时降息预期大幅升温，CME目前利率期货显示到6月份可能开始降息，今年一共约2.7次降息，继续关注移民、政府效率部门改革、地缘冲突、关税政策等内政外交方面的不确定性，同时关注4月份新一年的财政预算情况。整体来看，短期内美股可能继续震荡，但长期表现将更多依赖于持续的盈利增长。

对于美股后续走势，国盛证券宏观团队认为，情绪指标显示目前美股已处在极度恐惧区间，悲观情绪可能已释放较为充分，有望暂时止跌企稳，但之后能否重回上涨趋势，取决于关税是否进一步升级、衰退预期能否证伪，重点关注一季报业绩表现。

校对:王朝全?????