新能源“金九”创新高，碳酸锂需求回暖，西藏矿业资源优势或持续兑现

10月24日，西藏矿业披露2024年三季报，第三季度内，公司实现营业收入1.95亿元，实现归母净利润4116.88万元；今年前三季度，公司实现营业收入5.87亿元，同比增加5.06%，实现归母净利润1.52亿元，同比增加34.62%。

随着“金九银十”汽车行业旺季的到来，以及前期以旧换新政策增量释放，9月新能源汽车市场实现加速增长，出货量爆发明显。同时，新能源汽车后续增长预期，拉动上游动力电池及碳酸锂需求增长，拥有显著锂矿资源优势的西藏矿业有望深度受益。

新能源“金九银十”升温，碳酸锂需求提振

从各家车企公布的9月销量数据来看，传统车企方面，比亚迪单月的销量首次突破40万大关，吉利汽车单月销量亦突破20万辆，两家车企的年度销量达成率超过七成。值得一提的是，比亚迪在9月举行了集团第900万辆新能源汽车的下线仪式，按此进度，其有望在今年第四季度达成1000万台新能源汽车下线的里程碑。吉利汽车新能源销量达到9.11万辆，在总销量中占比超45%。

新势力车企方面，多家车企创造出月销量的新高。其中，理想汽车9月销量突破5万台，同比增长48.9%，零跑汽车突破3万台，同比增长113.7%，小鹏汽车也凭借Mona M03的热销和快速交付将月销量抬升到2万台以上。深蓝、极氪等品牌销量亦实现同比与环比双增长，饱受关注的小米汽车也已连续4个月月销量超过1万辆。蔚来汽车在今年1月~9月共交付新车14.93万台，同比增长35.7%。

招银国际证券研报认为，新能源汽车9月领先指标表现稳健，为2024年第四季度销量定调。升温的领先指标，叠加国庆黄金周期间强劲的订单增长调研情况，以及9月下旬推出的一系列新能源新车型以及政府补贴的翻倍落地，都预示着新能源车有望在10月份以及整个四季度实现强劲的销量增长。

华宝证券研报亦指出，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。自从今年4月我国推出汽车以旧换新政策以来，上海、四川等各地纷纷推出地方层面的汽车以旧换新加码政策。据中汽协数据，2024年1月~8月，我国新能源汽车产销分别完成700.3万辆和703.3万辆，同比分别增长28.9%和30.9%，市场占有率达到37.5%。

新能源车产销量双增，带动动力电池装车量同步上升。据华宝证券研报显示，今年1月~8月，我国动力电池累计装车量292.1GWh，累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh，占总装车量29.4%，累计同比增长23.6%；磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh,占总装车量70.6%，累计同比增长37.8%。

值得注意的是，新能源车销量爆发带来的上游动力电池需求增长预期，或还将传递至碳酸锂回暖。与此同时，2024年低位运行的锂价，在国庆长假前后迎来一轮涨势。10月8日，碳酸锂价格有所提振，期货方面，碳酸锂主力合约集体上涨。其中碳酸锂主力期货合约盘中急速上涨，最高上探至8.48万元；现货方面，碳酸锂均价报7.75万元/吨，相比9月最后一周平均报价上涨了3.5%。

瑞达期货研报亦指出，碳酸锂需求端方面，下游整体采买情绪提升，前期上下游过大心理价格分歧有所收窄，现货市场成交热度提升。终端消费方面，“金九银十”是传统消费旺季，预计下游需求将明显提振，带动碳酸锂库存逐步去化。

矿产资源优势持续兑现

在量价双增预期之下，拥有优质碳酸锂矿产资源的西藏矿业有望深度受益。独特的资源优势赋予西藏矿业突出的行业地位，据悉，西藏矿业拥有国内最优的锂、铬资源。在锂矿领域，西藏矿业下属的西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司对西藏扎布耶盐湖拥有独家开采权，矿权面积298.5平方公里。

据介绍，西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床，其具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类盐湖更优的资源。

今年6月，西藏矿业披露项目进展公告称，公司的西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目于2024年6月30日开始试生产。该项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺高效回收扎布耶盐湖锂、钾等资源，设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨，副产氯化钾15.6万吨，铷铯混盐200吨。随着扎布耶二期项目进入试生产，西藏矿业的产能扩张、资源兑现或提速。

除拥有显著矿产资源优势之外，技术优势也是西藏矿业的另一核心竞争力。近年来，西藏矿业加大了研发投入力度，联合科研院所、设计院等优化原生产工艺，开展新工艺攻关，同时加强了对知识产权的保护，目前已拥有盐湖提锂相关技术8项专利。

在锂矿板块，经过多年的工业实践与研发，西藏矿业现采用的“太阳池结晶法”生产工艺适应西藏扎布耶盐湖，对环境损害较小，绿色低碳发展效益较为显著。

今年上半年，西藏矿业实现营业收入3.92亿元，同比增加38.40%，其中，锂类产品实现营收2.75亿元，同比增长30.98%，在总营收中占比超七成。