探路者拟收购国外芯片设计公司芯片板块收入占比有望提高

2023年3月30日晚间，探路者发布公告称，公司拟以自有资金3852.02万美元收购国外触控芯片公司G2 Touch72.79%的股权。

2021年9月，探路者收购了北京芯能60%股权，标志着探路者正式进军芯片业务领域，至此正式形成“户外业务+芯片业务”双主业运营的产业格局。北京芯能聚焦于Mini/MicroLED显示驱动芯片业务，是全球能提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显和背光Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司。

探路者本次收购的G2 Touch是一家基于自身专利、为客户提供全品类触控解决方案的芯片设计公司。其核心团队主要来自三星、LG等电子企业，具有多年的行业经验。G2 Touch于2014年获得微软Windows8认证，2015至2016年给三星显示供货约600万颗触控IC，用于戴尔、惠普等客户终端产品，2016年成为京东方笔记本电脑触控芯片主要供应商，2016-2022年累计为BOE供应数千万颗触控IC，且产品全部合格。其产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，其中触控IC产品采用的On-Cell单层技术在7寸以上的触控笔记本电脑、平板等细分领域有着边缘一致性强、精度高等优势。

触控IC行业未来发展整体向好，市场规模也将持续稳步增长，行业潜力巨大。相关数据显示2022年全球触控IC市场约为84亿美元，在2022年-2030年期间触控IC市场将以14.8%的年复合增长率增长，到2030年将达到255亿美元的规模。中国的触控IC在2022年至2030年的复合年增长率为13.7%，预计到2030年达到43亿美元的市场规模。

探路者此次收购的G2 Touch的商业模式成熟，财务数据靓丽，资产质量和盈利水平较为突出。G2 Touch净资产约18500万元，其中主要为货币资金，约16600万元。2021年实现营收27244万元，净利润超过9300万元；2022年实现营收8877万元，净利润约1600万元。G2 Touch未来盈利路径比较清晰，触控IC行业触底反弹、布局OLED和车载显示屏行业，都将增加盈利空间。

根据同行业可比上市公司的公开信息，触控芯片公司的平均PE约为65倍，电源管理芯片公司的平均PE约为70倍。探路者此次收购估值按照标的公司2022年净利润计算PE为22倍、按照2021年净利润计算PE为4倍；按照2022年净资产计算PB为2倍。

探路者下属北京芯能和G2 Touch同属显示面板行业上游芯片设计行业，产品具有协同性，客户也有部分的重叠，此次交易完成后，G2 Touch的产品有望在国内扩展，形成产业规模效益。

探路者芯片业务在视显领域的战略规划进一步落地，此次交易有利于丰富探路者高端显示芯片产品线，提高探路者与客户合作的深度和广度，实现国内外市场、产品和客户的互补，加强芯片设计能力的建设，提升探路者芯片产品竞争力，夯实芯片业务发展基础，提高芯片板块收入占比。