美国GDP增速：“技术性衰退”已来，“实质性衰退”渐近

2022年第二季度，美国GDP增速再次录得负值，美国经济进入技术性衰退在高通胀和美联储大幅收紧货币政策的影响下，美国需求放缓，投资，商品消费和政府支出都略有减弱虽然美国经济目前处于技术性衰退，但尚未进入实质性衰退预计美联储将继续提高利率，即使通货膨胀没有明显放缓，这也将导致美国实质性衰退的逐步逼近

北京时间2022年7月28日20:30，美国商务部经济分析局公布了2022年第二季度美国GDP增速初值实际GDP录得年化率—0.9%，预期0.4%，前值—1.6%

▍2022年第二季度，美国GDP增长率再次录得负值，美国经济进入技术性衰退。

美国第二季度实际GDP按年率计算为—0.9%，连续第二个季度录得环比负增长，进入技术性衰退分项来看，第二季度个人消费支出按年率计算为1.0%，低于前值1.8%，国内投资的年增长率为—13.5%，远低于第一季度的5.0%出口年率为18.0%，明显高于第一季度的—4.8%政府支出年率环比—1.9%，在第一季度—2.9%的基础上进一步下降，连续三个季度负增长

▍在高通货膨胀和美联储货币政策急剧紧缩的影响下，美国的需求增长放缓，投资，商品消费和政府支出的增长率都略有下降。

从分项数据的贡献来看，美国二季度GDP环比增速主要受私人库存，固定投资和政府支出的拖累，只有消费支出和净出口贡献为正从原因来看，首先，去库存周期特征进一步显现，民间库存再次成为GDP的最大拖累其次，高通胀对私人消费尤其是商品消费的抑制作用逐渐显现，其中食品和能源相关的商品消费降幅最大第三，原材料和劳动力成本的上升明显抑制了美国企业的资本支出最后，美联储紧缩的货币政策也抑制了消费和投资，尤其是房地产投资

▍尽管美国经济目前正在进入技术性衰退，但还没有进入实质性衰退预计美联储将继续提高利率，而通货膨胀不会明显放缓，这也将导致美国实质性衰退的逐步逼近

目前，美国经济已经开始出现放缓迹象，但由于劳动力市场依然强劲，即使出现技术性衰退，美国经济也尚未进入实质性衰退在这种背景下，预计抗击通货膨胀仍将是美联储的优先事项结合7月美联储议息会议声明，我们认为如果7月和8月通胀数据呈下降趋势，9月加息可能放缓至50个基点如果通胀达到新高或没有出现明显的下降趋势，不排除美联储继续加息75个基点的可能性预计今年内加息在3.5%左右，明年仍有可能美国的这一轮通胀可能要通过经济衰退来缓解在美联储连续加息的影响下，预计美国经济将在今年底或明年初陷入实质性衰退但由于目前美国居民的资产负债表健康，本轮衰退的概率较高且较轻