捷氢科技受困行业盈利难题仍将维持对捷氢科技的控制权

上汽集团在氢燃料领域再下一城最近几天，上汽集团发布公告称，拟将其控股子公司捷氢科技整体变更为股份有限公司后，将其分拆至上交所科创板上市，上汽集团股权结构不会发生变化，仍将维持对捷氢科技的控制权

资料显示，捷氢科技成立于2018年，是上汽集团打造的一家主攻氢燃料电池的企业，主要从事氢燃料电池电堆，系统及核心零部件的研发，设计，制造，销售及工程技术服务，产品能够覆盖配套量产物流车，客车，乘用车。

事实上，伴随着国家政策愈加向氢燃料电池汽车倾斜，更多氢能燃料电池汽车企业，制储氢设备及氢能基础设施建设企业竞相抢占赛道，相继布局氢燃料电池汽车产业据《证券日报》记者不完全统计，目前国内具备燃料电池汽车生产资质的企业有宇通客车，福田，上汽集团，上汽大通，申龙客车等十余家，且国内已有批量商业化运营的燃料电池车，以氢燃料电池客车，公交车，物流车等商用车为主

当前我国氢气终端销售价格为每公斤50元至80元，每公斤毛利只有10多元但加氢站每年运维费用至少上百万元，根本无法满足氢能下游商业化运营一位加氢行业业内人士对记者表示，尽管被誉为终极清洁能源，但氢燃料产业仍然存在种种问题，其中制运氢成本高企是我国氢能发展和普及面临的首要挑战或因如此，捷氢科技2019年净亏损3370.10万元，2020年净亏损额更是扩大至9305.84万元

锚定氢能源蓝海启动分拆

上汽剑指燃料整车万辆级产销

公开资料显示，自成立以来，捷氢科技共完成五轮融资，仅2021年就完成了两轮其中，最新一轮A+轮融资于11月份完成，融资金额并未披露，投资方包括中国国有企业混合所有制改革基金，广汽资本，四川双马，凯辉基金等十余家机构或企业

此次分拆上市的目的，就是要提升捷氢科技融资能力上汽集团在公告中称，捷氢科技通过分拆上市，能够与资本市场对接，拓宽多元化，多层次的融资渠道，以融助产，产融结合，进一步增强发展动力

值得一提的是，捷氢科技并非唯一一家将要独立上市的上汽集团子公司今年6月份，上汽集团副总裁，总工程师祖似杰表示，上汽集团共有14家科技公司，其中捷氢科技，中海庭，联创电子等3家将被分拆上市

在汽车行业向新四化转型以及市场竞争加剧的背景下，大型汽车集团子公司独立运营乃至独立上市，走出原先封闭的业务体系，进而与各领域的头部企业展开正面竞争。据了解，“十四五”期间，上汽集团计划在智能化，数字化，电动化等相关创新领域投入3000亿元，加快向用户型高科技企业全面转型。

上汽集团作为一家传统车企，面临的最大挑战是把更多生态嫁接到汽车业务上在祖似杰看来，生态嫁接汽车要解决很多问题，最后就看谁跑得快，谁的规模做得大，谁的生态更丰满就捷氢科技而言，如何与亿华通，雪人股份等氢燃料电池龙头企业抢夺客户与订单，将是其直接面对的问题

氢能源概念前景与现实割裂

捷氢科技受困行业盈利难题

多位业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，氢能及燃料电池产业在双碳+补贴的利好氛围和快速发展中呈现出两副面孔:一方面，作为国家重点支持的新兴产业，氢燃料电池产业大量项目密集上马，行业前景广受认可，另一方面，制运氢成本难题没有实质性突破，为相关企业的可持续发展留下隐患。目前，上汽已培育形成捷氢科技，智己汽车，飞凡汽车，友道智途，零束软件，赛可智能人工智能实验室等20家“科创小巨人”。。

据《证券日报》记者观察，如今的捷氢科技尚不具备盈利能力，一直靠外部输血存续根据上汽集团发布的公告，捷氢科技2018年，2019年，2020年的营业收入分别为0元，1.12亿元，2.46亿元，归属于母公司所有者的净利润分别亏损516.68万元，3370.1万元，9305.84万元

为了抢占有限的市场，部分企业生存状况并不乐观，企业间的价格战打得很厉害我们了解到，有几家制造企业的与燃料电池相关的拓展业务现在都已停掉了一家车企燃料电池事业部负责人告诉记者，目前行业情况不明朗，市场需求也很窄

上述负责人表示，业内都在设法把氢气售价降至30元/公斤以下，但实际上氢气的制，储，运整个系统各个环节已经固化氢气出厂后到加氢站，加上运输，人员，土地，折旧，建设等方面的成本，到终端用户手里的售价已经很合理了鉴于目前的应用规模，成本下降空间有限，除非能大幅提升效率或实现技术突破

中国汽车流通协会市场研究分会秘书长崔东树直言，在新能源汽车的动力发展路线上，纯电动始终是核心路线，氢能源暂时没有机会成为乘用车的主要动力至于氢燃料电池在客车，公交车，物流车等商用车领域的发展前景，崔东树认为，如果太阳能技术取得重大突破，氢燃料车的商用化将会突飞猛进但就现阶段而言，车企还难以做到