10月29日晚中南建设发布2021年第三季度报告

10月29日晚，中南建设发布2021年第三季度报告前三季度，中南建设实现营业总收入610.8亿元，同比增长33.2%归属于上市公司股东的净利润27.7亿元，三年复合增长率为29.8%房地产业务收入为449.4亿元，同比增长41.7%，建筑业务收入176.6亿元，同比增长13.0%

曾几何时，房地产企业大踏步前进，1000亿元，1000亿元但花开无常，月月满，恰逢国家经济治理之交，政策约束轰轰烈烈，全民如团，难以阻挡缩桌大势作为过去高成长房企的代表，调整压力无需多说单季增速低，利润压力大，投资收缩反映了宏观趋势的深度影响，但不断完善的三线指标和更清晰的安全边界客观上反映了中南建设运营安全大于利润，利润大于规模的价值排序，以及紧跟趋势的坚定实力

经营现金流稳定向上。

前三季度，中南建设在增量销售上追上节点，推动签约，在库存处置上给政策，敢剪尾巴房地产合同销售金额1536.8亿元，销售面积1117万平方米，同比分别增长7.4%和4.3%虽然增长率不高，但在目前的情况下是值得称赞的，而回报率保持在80%

在支出方面，最突出的表现是对投资风险的进一步控制前三季度中南建设新增项目47个，规划总建筑面积793.4万平方米，土地总价款319.6亿元，仅占销售金额的20.8%新增项目平均地价约13759元/平方米，同比增长2.9%，为后续盈利提供了更好的保障可以说，两次集中供地盛宴的缺席和优中选优的征地策略牺牲了一定的规模，却是因祸得福理性和纪律是特殊情况下确保安全的金标准

在审慎管理体系中，固定收益和固定收益原则贯穿始终，预算和资金管理大局稳定，运用量化和精益化管理工具，确保流动性安全今年1—9月，中南建设经营性现金流入1122.9亿元，是一年内到期的各类有息负债的6.75倍经营现金流入月均125亿元，远超一年内到期的各类有息负债月均14亿元前三季度中南地区建设运营活动产生的现金流量净额为13.9亿元，同比大幅增长95.0%，连续四年保持正，是运营安全的基本体现

降低杠杆，调整结构，三条线转绿，加速攻击。中南建设在土地投资，融资表现，建设业务等方面均受到市场波动的影响，但凭借良好的销售和支付表现，中南建设已尽力将影响降至最低。

中南建设的有息负债规模在同房企中一直保持较低水平，对经营效率的依赖大于有息负债截至三季度末，公司有息负债为637.3亿元，仅占总负债的21.35%，三季度大幅减少130.3亿元回顾历史数据可以发现，2018—2021年第三季度，中南建设的有息负债规模分别为579.4亿元，699.2亿元，799亿元和637.3亿元，占当期销售金额的比例分别为39.5%，35.66%，35.69%和41.46%，远低于70%的行业平均水平

债务质量方面，非标融资减少，融资结构和期限持续改善。。在三季度末的有息负债中，银行贷款约占61%，贷款来自

中南建设未来一年到期的有息负债约为166亿元，月均还款需求仅为14亿元左右，但最高仅为39亿元，压力有限其中，2021年第四季度在中国到期并在南航建设有潜在权利的转卖债券金额仅约24亿元，未偿还到期美元债务最新的美元债务到期日为2022年6月

截至三季度末，中南建设货币资金230.4亿元，是一年内到期的各类有息负债的1.39倍它具有很强的赎回能力，可以完全覆盖短期债务，确保债务偿还无忧

优秀资源丰富，业绩有压力但有基础。广发证券研究报告显示，整体来看，2021年上半年对所有民营房企来说都是一个不小的挑战。

截至三季度末，中南建设合并报表内未清资源出售金额高达1215.4亿元，是前三季度结算收入的2.7倍，在同业中也处于较高水平，也支撑了后续业绩回顾历史运行情况，结转效率仍有提升空间

虽然目前市场调整持续深化，但中央两个维护的表态和信贷政策的微调，让中南建设应对形势压力的信心更足在住房不炒，房产税提速的长期背景下，审慎经营，三高防范是助力中南建设战胜逆境的法宝只要足够安全，就会有源源不断的业务，保证三个卓越战略目标的推进和实现