华峰测控Q3业绩超预期“芯片设备国产化”机遇期到来

因“缺芯”背景下市场需求加大导致业绩超过市场预期，半导体测试设备龙头华峰测控(688200.SH)今日上涨6.23%，报587.5元。多家研报看好该公司未来，认为全球半导体行业高景气度仍将延续，下游扩产将大幅推升测试设备市场容量，叠加国内客户旺盛的设备国产化需求，公司有望引领国产化大潮持续崛起。

2021 年前三季度公司实现营业收入 6.37 亿元，同比增长 117.75%，实现归母净利润 3.11 亿元，同比增长 127.57%， 实现基本每股收益 5.08 元/股。从三季度单季业绩来看，实现营业收入 3.13 亿元，同比增长 188.08%，环比增长 49.95%，实现归母净利润 1.63 亿元，同比增长 243.80%，环比增长 33.84%，超市场预期。此外，中秋档对题材的适应性更广，有望进一步激发市场潜力，为后期国庆档打好“前哨”。

国海证券在点评中指出，“缺芯” 背景下， 晶圆厂和封测厂扩产推动了测试设备的需求， 公司基于 STS8200系列产品的成熟生态，在新产品领域持续发力，有效提升了产品核心竞争力，推动了业绩增长。 盈利能力方面，公司 2021 年前三季度实现销售毛利率 80.36%，微降1.16的百分点，净利率 48.84%，增长2.11个百分点，维持了在半导体测试机行业内的领先水平；费用方面，该公司把控得当，运营效率大幅提升， 2021 年前三季度期间费用率为 11.87%下降7.34个百分点，其中销售费用率 8.09%，下降3.61个百分点，管理费用率6.11%下降3.78个百分点，财务费用率2.33%，略升0.05个百分点。

在研发方面，Q3实现研发投入 0.23 亿元，同比大幅增长31.22%，研发投入占营收比为 7.33%；产品方面， 公司广泛覆盖了模拟、电源管理芯片、氮化镓、碳化硅和功率模块测试，下游涵盖了消费电子、数据中心、高性能计算、汽车电子等众多领域。。此外，公司天津生产基地已投入使用，将化解产能瓶颈释放业绩弹性。可见，往年中秋档的存在感并不强，但由于新冠肺炎疫情的反复和短期空窗期，今年的中秋国庆档将成为国内媒体行业复苏的重要观察期。客户方面，公司已获得大量国内外知名半导体厂商的供应商认证，目前为国内前三大半导体封测厂商的主力测试设备供应商，并进入了国际封测市场供应商体系，在台湾地区、东南亚、美国、日本、韩国、欧洲等地都有装机，客户资源壁垒显著。