植发医疗市场集中度较低民营连锁优势突出市场份额有望持续提升

我国脱发人口众多，植发服务普及率低，毛发医疗服务市场快速扩张脱发主要分为两类:生理性脱发和病理性脱发生理性脱发不需要特殊干预，而病理性脱发通常需要治疗2020年，中国将有约2.5亿人脱发，其中男性约1.63亿，女性约8800万脱发人群明显年轻化，植发医疗服务渗透率仅为0.21%

对于严重脱发的患者，植发是最安全有效的治疗方法植发程序规范，技术成熟目前，FUE技术以其无痛苦，无疤痕，恢复期短等优点，逐渐成为国内主流的植发技术医疗保健服务具有医疗属性强，回购率高，客户粘性强的特点，潜在用户规模大中国毛发医疗服务市场增长迅速根据Jost Sullivan的数据，2020年市场规模为184亿元，预计2025年将达到563亿元，2020—2025年复合年增长率为255亿元

植发医疗市场集中度较低，民营连锁优势突出，市场份额有望持续提升我国提供植发服务的医疗机构非常广泛，主要包括公立医院的植发部门，美容机构的植发部门，国家民营植发机构以及其他民营植发机构市场集中度较低，2020年全国民营植发机构市场份额约为24%民营连锁植发机构凭借丰富的行业经验，良好的服务，强大的品牌，完善的质量保障等优势，受到越来越多潜在患者的青睐，市场份额有望持续提升

从获客效果，扩张速度，业务发展，技术突破四个维度评价植发机构的发展潜力营销投资是获得客户的核心方式获得客户的效果，短期可以通过营销投入，植发数量，单店产出，营收规模等绝对值指标来评价，长期可以通过客户成本，营销转化率等相对值指标来评价扩张速度决定了未来的市场份额门店的数量，增长率，资金实力可以评价扩张的量单店的利润周期和门店的营业利润率可以评价扩张的质量，业务发展可以打开增长天花板，聚焦植发业务的拓展和养护业务的拓展，评估新兴业务客户的单价，客流和业务增长率，技术突破可能会给植发行业带来颠覆性的革命，重点是植发机器人和干细胞技术

四家连锁植发机构:永和医疗:覆盖全国核心城市，国内最大的连锁植发机构，碧莲生:线上名人在营销无缝植发技术上站稳脚跟，大麦微针:基于多项专利，微针技术被标注，新生植发:创新研发TDDP植物养护系统，国内最早引进ARTAS植发机器人。

风险警示:植发行业竞争加剧风险，技术迭代风险，医疗事故风险，新冠肺炎疫情反复风险，政策风险。