策略专题报告：以史为鉴百亿规模定增对A股走势有何影响可转换债券和发行应付

，配股，发行优先股，可转换债券和发行应付债务私募对上市公司的积极影响有:1)公司通过外部并购或内生项目投资改善财务报表，2)上市公司以固定收益方式快速实现主营业务扩张，项目往往触及当前热点或前沿方向这也是金融支持实体经济的一种形式

二是固定收益是股权融资的主要方式，新的再融资规定激发了市场热情在历年股权融资规模中，增发融资占比最高，2020年固定收益募资占比将再次上升至50%a股的固定融资与宽松——，紧(2017) ——，再宽松(2020)周期的再融资政策密切相关

2020年，新的再融资规定从资金供给(简化发行条件)和需求(优化定价基准日，提高发行折扣，缩短锁定期等)两方面放宽)，固定收益市场的积极性大大增强

2.2006年以来(截至2021年7月)，a股融资规模累计增长超过100亿的有122次回顾100亿元的历史规模增长，我们发现:1)2017—2019年，100多亿元的规模增长并没有伴随着整个市场降温，2)行业方面:固定规模100亿以上项目数量排名靠前的行业是银行，非银行金融，汽车，公用事业，电子伴随着企业业务的扩大，银行往往对核心资本有补充需求，因此会通过大额评级增加补充资本，3)从细分行业来看:规模在100亿以上的项目集中在主板(占98%)，只有一小部分集中在创业板(2%)，4)分公司背景:100亿以上规模的项目大多以国企为主，5)个股方面，a股募集规模排名前十的个股为:农业银行，绿地控股，中国联通，万华化工，云南白药，360，BOE A，长江电力，分众传媒，浦发银行

三，以史为鉴，百亿规模上涨对a股走势的影响:1)从更广阔的市场来看，历史百亿涨幅对a股走势的影响有限，2)从个股来看，当市场情绪高涨，股市成交量较高时，公司股价更容易受到100亿元定增的正向影响。

第四，政策支持和a股增长轨道的高度繁荣必然伴伴随着结构性泡沫，这是金融支持实体经济的一种形式回头看，影响a股后续走势的决定性因素是全球货币政策，美联储态度以及全球产业趋势等预计CATL(当代安普瑞科技股份有限公司)582亿增资对a股影响有限

在全球放水的背景下，a股的日活跃度和承载能力有了较大提升2021年8月以来，a股日成交额1.3万亿元，远高于过去几年3000—6000亿的成交额，月平均换手率在1.4%以上预计近期CATL(当代安普瑞科技股份有限公司)增持对a股的影响有限

风险警告:

历史数据计量不代表未来，个股黑天鹅，a股过度提前，期海波动外黑天鹅等。