新冠疫情爆发以来疫苗行业迅速成为资本市场的新宠

从疫苗企业正在销售和研究的疫苗管线来看，a股上市公司的管线布局日趋丰富，有重型疫苗和爆炸性疫苗的布局。

国产疫苗的崛起

2021年是新冠肺炎疫苗商业化的第一年从快速研发，快速获批到快速大规模商业化，在全球医药行业的进步是前所未有的

在这场关乎人类命运的决战中，无论企业大小，大家都在同一起跑线上得益于国家的大力支持和自身积累，新冠肺炎疫情客观上为中国疫苗企业带来了弯道超车的机会伴随着新冠肺炎疫苗和更多创新产品的上市，中国创新疫苗企业有望实现对传统疫苗巨头的市场反击

事实上，新冠疫情爆发以来，疫苗行业迅速成为资本市场的新宠。

根据中国人民检察院公布的2020年疫苗行业批签发数据，批签发疫苗6.3亿支，而近6年疫苗平均签发数量为5.7亿支按批量发行的投标价格计算，2020年国产疫苗发行价值达660亿元，较2019年的425亿元增加235亿元

可是，国内疫苗行业的竞争格局也迎来了诸多变化根据100股数据，对我国a股疫苗上市公司市值进行排序日前，志飞生物以2720亿市值排名第一，成为中国唯一一家市值超过2000亿的疫苗上市公司2020年，公司实现营业收入151亿元，同比增长43.48%2021年，志飞生物继续保持高速增长其公开报告显示，一季度实现营业收入约39.27亿，同比增长49.04%

第二梯队有万泰生物，康希诺，沃森生物，市值已超千亿，2020年，万泰生物营业总收入23.54亿，较2019年增长98.88%，其二价宫颈癌疫苗的营销，试剂在新冠肺炎的销售以及公司的技术转让收入都成为其营收增长的重要拉动力量已公布的一季度报告显示，康希诺和沃森生物业绩突出，营业收入分别为4.63亿和4.34亿康泰生物，华兰生物三大梯队企业市值超过600亿，康华生物目前垫底，最高价达到661.9元/股

我国上市疫苗企业不多，尚处于发展初期他们的主营业务集中在二类疫苗领域，前景广阔

从疫苗企业正在销售和研究的疫苗管线来看，a股上市公司的管线布局日趋丰富，有重型疫苗和爆炸性疫苗的布局。

华南一位医药投资者告诉21世纪经济报道，似乎新冠肺炎疫苗之后，将对疫苗格局的重建产生巨大影响首先，单从资金的角度来看，因为新冠肺炎疫苗带来的巨大红利，必然会给企业的R&D注入强劲的新鲜血液

国内疫苗企业的全方位视角

新冠肺炎疫情促使新型冠状病毒疫苗的研发成为研发重点根据疫苗企业正在销售和研究的疫苗管线，目前正在开发志飞生物的重组新型冠状病毒疫苗，康希诺的5型腺病毒载体和沃森生物的mRNA疫苗

除了重疫苗新冠肺炎疫苗外，根据2020年全球销量前十大疫苗品种名单，全球重疫苗品种包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗，重组人乳头瘤病毒疫苗，流感疫苗，五联疫苗等。

根据《中国儿童肺炎发病及疫苗普及白皮书》，肺炎仍然是5岁以下儿童死亡的主要原因之一。可是，此前只有美国辉瑞公司拥有13价肺炎球菌多糖结合疫苗，该疫苗已惠及约230万名2岁以下婴儿

沃森生物打破了美国辉瑞的垄断，填补了13价肺炎疫苗的空白疫苗上市后，沃森生物的业绩直线上升根据沃森生物发布的2021年第一季度报告，沃森生物第一季度实现营业收入4.34亿元，同比增长286.45%，第一季度收入同比大幅增长，主要原因是13价肺炎联合疫苗销量增加该产品Q1批次发出164万瓶，同比增长1064%，达到2020年发出批次的37%

其次，重组人乳头瘤病毒疫苗作为预防宫颈癌的网上名人疫苗，在国内已经有好几年没有上市了，而且需求量很大目前a股上市企业仅销售万泰生物制品，也是国内第一家HPV疫苗企业

万泰生物科技投资多年的二价宫颈癌疫苗于2019年12月30日取得注册证，并于2020年5月正式投入市场实现销售收入，成为拉动营业收入增长的重要影响因素可是，沃森生物正在开发它其2020年财务报告显示，人乳头瘤病毒二价疫苗处于评估阶段，九价HPV疫苗一期临床试验已接近尾声

一款疫苗的研发周期较长，从研发到生产通常需要7—15年，而一条领先的疫苗管线可以长期保持其竞争优势因此，抢占市场的首要因素是研发速度，抢占国内爆发式疫苗首发的沃森生物，万泰生物等公司，都获得了不错的市场反响

决定R&D速度的关键因素是R&D实力，而R&D实力大多来自企业的R&D投资。

根据2018—2020年上市公司年报，沃森生物和志飞生物三年累计R&D投资排名前两位，均超过9亿。

沃森生物在临床研究和产业化的关键阶段，一直在全力推进在研产品的研究和产业化进展，目前市场上大部分都是爆炸性疫苗13价肺炎球菌多糖结合疫苗的成功上市，证明目前二价和九价人乳头瘤病毒疫苗已经取得重要进展，mRNA疫苗也处于临床试验阶段

作为行业老大哥，志飞生物也非常注重研发自有产品累计收入已超过71亿元

7项，研发管线颇为丰富。

其次是康希诺，康泰生物和华兰生物，分别为7.11亿，6.65亿，5.22亿值得关注的是，根据康希诺披露显示，其在2019，2020年尚未实现产品商业化销售，可是其研发投入仍然能够达到7亿，可见其蓄势之猛康华生物与其他巨头相比，研发投入较小

总之，目前国产疫苗巨头多布局重磅疫苗管线，加大研发，展开全方位追逐。

而新冠疫情的发展为国内的疫苗企业提供了一次重要的发展契机，而对于研发市场来说，抢先研发便增多了一份抢占市场份额的可能性中国疫苗行业协会会长封多佳此前表示，疫苗行业发展的核心驱动力是科技创新，研发实力最终会影响到企业的市场表现最近几年来，国内疫苗行业纷纷加大研发投入的表现即可证明

谁将成长为国产疫苗之王

新冠疫情带来疫苗认知度和接种率持续提升，使得疫苗行业成为资本关注的焦点，疫苗行业既获得了一次发展的契机，同时也面临着挑战和震荡。

除了德尔塔变异毒株，目前也已经出现了德尔塔+拉姆达突变毒株，新冠病毒的变异可能会继续在全球多处出现并扩散至其他区域，且并不排除突破现有疫苗的防御。

变异株提高了病毒的传染能力和免疫逃逸水平，同时无论是自然感染还是接种疫苗产生的中和抗体都会随时间缓慢衰减，疫苗对变异株中和能力和保护效力都有所下降变异毒株的传播会导致多个国家和地区的疫情出现回弹

这对疫苗行业来说，研发出新的对抗突变株疫苗将成为群雄角逐的焦点。

此外，从全球疫苗市场来看，欠发达国家和地区在科研能力，生产能力，医疗资源等方面均相对落后，短期内无法靠自身力量确保疫苗的供应根据博鳌亚洲论坛发布的最新报告显示，非洲大陆接种的疫苗占全球不到2%，低收入国家只有0.9%的人口接种了一剂新冠疫苗

国信证券发布的《疫苗行业系列报告》也表明，现阶段新冠疫苗存在结构性失衡，低收入国家疫苗覆盖率仅1%—2%，缺乏疫苗而仅仅依靠公共卫生手段难以完全遏制疫情。

因此，对于国内疫苗行业来说，加强出口或成为新的驱动力。

而在此种情形下，国内疫苗行业内也将迎来新的变局，疫苗之王将花落谁家，目前尚存定数。