上市三年三只松鼠还剩几只？

除了联名，月饼如何跨界继老干妈和螺蛳粉之后，坚果也进来了

日前，三只松鼠在互动平台上表示，今年将推出坚果口味的新系列月饼记者在电商平台上发现，三只松鼠中秋坚果月饼售价为每盒168元，8月29日零点开始发售页面显示他们每月售出500多件

前几天，三只松鼠刚刚发布了半年报可惜，这份网络名人零食一号的成绩单并不尽如人意在营收和利润双双下滑的情况下，疯狂关闭线下门店，频频遭遇股东减持的三只松鼠，需要打一个大大的问号，他们寻求的转型之路能否一帆风顺同时，资金问题也可能是横亘在三只松鼠面前的一道天然屏障

线上线下，松鼠都很无奈

日前，三只松鼠发布半年报显示，上半年营收41.14亿元，同比下滑21.80%，净利润8213.43万元，同比下降76.65%其中坚果类产品收入23.65亿元，烘焙类和综合类产品收入分别为6.06亿元和4.9亿元

曾经吃了电商红利的三只松鼠，半年报中依然能看出过于依赖电商流量上半年，三只松鼠第三方电商平台营业收入30.13亿元，占总收入的73.25%

线上很辛苦，线下很辛苦公告显示，上半年，三只松鼠新开食品店，关闭56家至期末，共有食店85家，营业收入3.39亿元，联盟门店新开门店37家，关闭门店182家截至6月30日，联盟门店780家，营收2.98亿元半年报中还提到，公司关闭部分门店带来了押金损失，装修摊销，拆迁等费用

关店还会带来其他问题在黑猫投诉平台上，记者看到不少消费者投诉三只松鼠的预付消费卡在店铺关门后无处退钱口碑，正在崩塌

狠心转型，资金难以为继。

日前，记者来到三只松鼠位于广州北京路的一家官方直营店这家线下店于2019年8月开业，是地图上显示的三只松鼠在广州仅有的三家线下店之一和大部分三只松鼠店一样，最外面的都是礼包，店里的产品多是坚果炒货，饼干膨化之类的据店员介绍，每天的人流量在几百人左右工作日下午5点左右，相比隔壁的猫扫货，记者发现三只松鼠店铺的人流量并不算多在过去的20分钟里，只有两对夫妇去购物

店员告诉记者，店里偶尔会接到顾客的投诉，因为生产出来的坚果有异味有些顾客会误认为是质量问题，其实不是，店员说记者采访了两组正在逛街的情侣，他们都表示很少买其中一个说听说过三只松鼠的质量问题，会有点担心

食品质量安全一直是食品企业的痛处依靠贴牌+代工的贴牌生产模式只是一味的求速度，规模增长很快，却很难形成长期的核心竞争力相比之下，同道中人，产销一体的演金店就滋润多了财报显示，演金店上半年营收12.1亿元，同比增长13.73%，净利润1.29亿元，同比增长164.97%

三只松鼠不一定意识不到这一点其实已经开始改变了半年报显示，三只松鼠的第一家工厂于今年4月开工建设，以每日坚果为试点现在，前两条计划中的生产线已于7月份试运行，8月份正式投产三只松鼠表示，第一个示范工厂的建成，是三只松鼠进军制造业的第一步

日前，三只松鼠也发布公告称，拟投入1亿元自有资金设立全资子公司三只松鼠坚果智能制造有限公司，主营业务为坚果制造加工。

自建工厂是企业发展到现阶段的必经过程欧阳瑜说艾瑞咨询CEO兼首席分析师张毅认为，自建工厂短期内并不具备优势，在产品质量上未必强于代工对于企业来说，自建工厂必然会占用一定的资金，使得企业在短时间内负债累累

上市三年，白忙了一场。

转型从来都不容易，但对于目前自身造血能力和外部输血能力都不强的三只松鼠来说，资金只是一个很大的问题。

今年上半年，三只松鼠账面上的现金只有2.38亿元，其现金和现金等价物的净增加已经连续六个季度为负而且往往需要用经营性现金流来补贴投资的现金流缺口今年上半年，三只松鼠光是还债就花了3亿从外部来看，今年以来，三只松鼠已经发布了6次股东减持公告

为挽回股价跌幅，8月20日，三只松鼠发布回购预案，拟以4000—7000万元回购公司股份，回购价格不高于32.16元/股当记者就此事联系三只松鼠时，对方以相关负责人出差为由拒绝了记者的采访

从最近五年的财报数据来看，三只松鼠在行业内的竞争护城河一般，盈利能力优秀，营收增长较差。

欧阳瑜表示，对于资本市场来说，零食电商的线上流量红利已经见顶，内容电商后期可能会收获一波红利三只松鼠可以尝试私有域流量模式或者定制模式，提升整体业务水平张毅指出，三只松鼠已经用实际行动证明，过去那种只追求营收快速增长，导致企业管理成本大规模上升的典型互联网套路，是迎合资本，而不是资本买单接下来三只松鼠要做的就是适当收缩规模，保证利润的增长

虽然看起来只剩下几只松鼠了，但这条休闲零食的赛道还是大有可为的艾媒数据显示，2020年炒货零售市场规模约为1415亿元，约占整个休闲零食市场的18%，是第二高的品类预计2025年零售总额将达到2173亿元《2022中国休闲零食行业报告》显示，过去7年，国内休闲零食市场年复合增长率保持在11%以上，预计今年市场规模将超过1.5万亿元

短期来看，在持续的疫情影响下，消费有些疲软，坚果行业作为可选消费在现阶段肯定会受到较大冲击欧阳瑜说但从洽洽食品和演金店，来伊份的半年报中可以看出，三只松鼠的困难，外部环境，行业影响都不是盖的

截至8月31日收盘，三只松鼠股价收于21.69元，总市值近87亿元2019年上市后，一度拉了十个涨停板，最高点达到91.59元如今，从360亿元的峰值市值，三只松鼠已经蒸发了270多亿元，跌幅高达75%