天虹股份二季度亏损1.2亿线下业务增长乏力线上转型未成气候

8月25日晚间，彩虹股份发布了2022年中期报告上半年，公司主营收入62.31亿元，同比增长0.58%，归母净利润1.6亿元，同比增长11.79%

好像营收和净利润都增长了事实上，公司1—6月扣非净利润—9570.65万元，同比下降250.92%

净利润之所以是虚假繁荣，源于出售公司股份的非经常性收益2021年12月，过彩虹股份将过彩虹微沃便利店有限公司100%股权转让给罗森便利有限公司，报告期内出售股权确认投资收益2.5亿元，影响净利润增加1.79亿元

这意味着，如果排除这笔收入，公司将亏损半年。

此外，出售彩虹之上威沃也给公司带来了6035.89万元的商誉减值报告期内，所得税费用也大幅增加，达到1亿元，同比增长234.32%

第二季度亏损1.2亿元。

从半年业绩来看，公司营收停滞，主要受第二季度拖累第二季度，公司主营收入27.7亿元，同比下降2.01%，单季度归母净利润1.2亿元，同比下滑1821.76%

受疫情爆发等不利因素的叠加，上半年国内消费市场不容乐观上半年国内生产总值同比增长2.5%，社会消费品零售总额同比下降0.7%

彩虹之上的主要商业包括百货公司，购物中心和超市报告期内，公司实现销售额约168亿元，同比下降3%，主营业务出现较大疲态

市场持续低迷，公司门店难逃关店潮与今年年初相比，截至报告期末，彩虹股份关闭超市1家，超市8家，营业面积也下降了3.76%此外，公司取消了4个未开业的购物项目和7个未开业的独立超市项目

对于关店，年报称是因为业务没有达到预期。

新店方面，报告期内公司新开spce独立超市，并与买100项目续约但是新的速度远远落后于关闭速度，目前很难扩大

由于关店，营业外支出成本飙升报告期内，营业外支出4，971.85万元，同比增长825.88%

再看可比门店，上半年销售额和营业收入双双下滑，同比下降7.17%和1.49%。

不争的事实是，作为彩虹股份曾经的老大哥，Buy100贡献了更多的利润份额，但其营收份额却在萎缩。

以可比门店为例，商场和超市的营收占比分别为33.17%和66.83%，但调整后的EBITDA和EBITDA占比分别为59.48%和40.52%。

1—6月，Buy100业态收入19.82万元，同比下降5.44%其中，购物中心收入下降9.85%，利润总额同比增幅和调整后EBITDA同比增幅分别为—22.65%和—32.62%

也就是说，成立时间更长，本应积累更多客户的门店，正在逐渐失去优势新冠肺炎疫情爆发，部分店铺关闭，商户租金下调等都是影响因素

再看超市，虽然上半年可比门店营业收入和利润总额分别增长3.26%和15.03%，但毛利率却反方向变化，同比下降—0.81个百分点。

总体来看，零售业态的毛利率也在下降报告期内，公司毛利率为34.20%，比上年同期下降3.14个百分点

分地区来看，上半年疫情回升的地区业务毛利率下滑严重下降最严重的是华东地区，从去年同期的56.26%下降到32.89%，降幅超过40%，营收最大的华南地区从35.49%下滑至33.04%

数字化转型难担大局。

最近几年来，零售业从线下向线上转变作为一家以百货起家的零售企业，彩虹之上一直在努力转型从2013年开始，公司在超市业态上发力伴随着线下超市的市场份额被线上电商挤压，over the rainbow股份开始向线上渠道发展

2019年，公司还成立了深圳凌志数码科技有限公司，为同行和上游品牌提供零售数码科技服务。

报告期内，超市业务在线上持续发力上半年公司线上GMV约29亿元，客户数和销售额分别增长67%和29%，线上销售额占比超过20%

尽管多年来声称数字化转型，但在线业务从未成为利润的引擎即使线上业态开启第二条增长曲线，公司超市业务的毛利率仍在下降今年二季度，公司综合毛利率为35.66%，同比下降4.98个百分点

今年4月，中国百货商业协会发布的《中国百货零售业发展报告2021—2022》指出，由于百货业态数字化复杂，场景多样，对中后台建设和系统运营的迭代更新要求高，也需要大量的财力和人力。

数字化转型难度大，实施成本高，是百货零售面临的普遍问题数字技术的研发也使得该公司在R&D的投资达到顶峰报告期内，彩虹之上研发投入4，672.37万元，同比增长74.21%

智能数码今年上半年经营活动现金也处于出血状态，金额为—569.22万元。

商务部发布的《2022年上半年中国网络零售市场发展报告》显示，服装鞋帽针纺织品，日用品，家用电器，视听设备网上零售额位居前三，分别占实物商品网上零售额的21.7%，14.8%和10.7%。

也就是说，上述三类产品占据了网络零售的近一半。

再看《过彩虹》的主营业务收入，主要来自生鲜熟食，包装食品和百货零售与这三类产品的重合度较低，线上市场蛋糕份额进一步减少

根据Apple Store的APP评分，截至8月25日，京东COM主场成绩4.9，总分27万，美团买菜评分4.8，共3万分，盒马评分5.0，共216.2万分

此外，曾经位于同一起跑线上的传统尚超，也正在赶超彩虹股份其中永辉生活评分3.9，13000分，沃尔玛在山姆的会员店得分3.3，7725分

相比之下，over the rainbow的官方APP评分仅为3.1，有2591分无论是用户数量还是质量评价，与这些平台相比，彩虹股份的转型成果在数字化上难免相形见绌