石油加工行业每周炼化：长丝进入累库通道

原油:市场震荡下行美国石油战略储备释放进展持续影响市场氛围，叠加欧洲疫情再次反弹，原油期货价格震荡下行供给端，EIA 预测美国页岩油产量继续增加，IEA 和OPEC 预测全球原油市场将出现供过于求，OPEC+暗示继续谨慎增产，此外，拜登当局正考虑释放美国战略石油储备并联合世界其他国家共同冷却油价需求端，新一波疫情近期在欧洲地区迅速蔓延，过去一周内，欧洲多国日新增确诊病例创下新高，疫情风险大增致油价受到打击截至周末，布伦特原油周均价为80.98美元/桶，WTI 原油周均价为78.99美元/桶

PX:市场整体下滑供应端，福海创80 万吨/年PX 装置进入检修，辽阳石化75 万吨/年装置也进行为期5 天的检修，但华东大厂在产装置负荷提升，供应下滑幅度有限需求端，周内未有装置变动，下游PTA 对原料的需求基本维持稳定截至周末，PX CFR 中国主港周均价在914.7美元/吨，PX 与原油价差在339.1美元/吨，PX 与石脑油周均价差在112.8美元/吨，开工率65.8%

PTA:市场整体明显走弱PTA 加工费被大幅压缩，难有下行空间，由于国际油价震荡下跌，成本端支撑走弱，难有上行空间，PTA 现货基差维持稳定，远月基差有所增强供给端，PTA 市场目前在产装置基本维持正常运行，市场供应较为稳定需求端，周内下游聚酯对原料需求有一定提升，聚酯整体开工窄幅上涨，但终端市场始终未有新单，聚酯产销难有提升，工厂库存有一定累积，需求端暂无利好传出

据CCFEI 数据显示，PTA 平均社会流通库存至214.5万吨目前PTA 现货周均价格在4859元/吨，行业平均单吨净利润在—74.9元/吨，开工率71.7%

MEG:重心趋势下跌供应忧虑缓和叠加疫情施压原油需求，国际油价震荡下跌，石脑油国际价格持续下跌，秦皇岛动力煤价格稳中偏弱，原料端延续弱势供应端，国内装置运行稳定，几套装置计划月底开车重启，后期产量有增加预期，整体来看短期供应面尚存支撑本周船货到港量较多，发货情况较好，港口仍维持低库存水平，处于去库存状态需求端，下游聚酯企业提高开工负荷，产量提升，需求有所好转，但产销一般，终端织造行业表现稳定目前MEG 现货周均价格在5149元/吨，华东罐区库存为54.5万吨，开工率59.10%

涤纶长丝:市场弱势下滑周初集中优惠促销，下游用户正逢采购期，产销放量，周中成本端支撑不振，促销后市场重归冷清，目前库存压力再度升高，长丝市场延续弱势态势供给端，桐乡地区装置重启，供应有所提升，面对需求端疲软态势，供需矛盾将逐渐凸显需求端，目前织造企业基本恢复正常生产，但近期由于市场走货下降，坯布库存小幅上升目前涤纶长丝周均价格POY7766元/吨，FDY7966元/吨和DTY9450元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+455.7元/吨，FDY+323元/吨和DTY+710.6元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY20.5天，FDY23.8天和DTY25天，开工率80.80%

织布:新订单数量不足目前织造企业基本恢复正常生产，但近期由于市场走货下降，坯布库存小幅上升由于在10 月下游受买涨情绪引导，大量补仓，但目前长丝市场走跌，高价原料还未消耗，库存连带贬值，坯布利润不断压缩当前江浙地区织机开工率为62.13%，坯布库存29.1天

涤纶短纤:市场震荡走跌目前原油价格大幅下挫，双原料随之走低，短纤期货盘面震荡下滑，下游用户刚需采买，市场整体询盘气氛不佳

供给端，本周洛阳实华短纤装置因故停车检修，厦门翔鹭短纤装置因环保问题停车，湖北绿宇短纤装置全面重启，综合来看，整体产量变化不大需求端，下游涤纱企业新单到位情况尚好，且部分地区疫情转好，开工率提升，但由于原料端价格走势震荡，纱线企业心态较为谨慎，多刚需采买为主目前涤纶短纤周均价格7149.3元/吨，行业平均单吨盈利为+212.4元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+2.4天，开工率76.10%

聚酯瓶片:市场走势暂稳原油市场震荡下行，成本端支撑较弱供给端，部分厂家货源依旧紧张，自身的原料库存只有2—3 天左右，华南某装置重启，开工提升需求端，第四季度是传统需求淡季，内贸市场愈发清淡，但外贸订单表现较好，部分厂家已接单至明年2 月左右，需求表现稳中偏弱目前PET 瓶片现货平均价格在7，620元/吨，行业平均单吨净利润在+657.5元/吨，开工率79%

信达大炼化指数:自2017 年9 月4 日至2021 年11 月19 日，信达大炼化指数涨幅为146.43%，石油加工行业指数跌幅为—10.63%，沪深300 指数涨幅为27.16%。

相关上市公司:桐昆股份，恒力石化，恒逸石化 ，荣盛石化 ，新凤鸣和东方盛虹等。

风险因素:大炼化装置投产，达产进度不及预期宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰PX—PTA—PET 产业链的产能无法预期的重大变动