莎普爱思上半年成功扭亏业绩“上蹿下跳”仍未改变

《电鳗快报》文 / 米莱

今年上半年，莎普爱思成功扭亏，研发投入也随之大幅增长，但从过去几年的业绩情况来看，该公司业绩大幅波动状况仍未改观。

上半年业绩扭亏

8月30日晚间，莎普爱思(SH.603168)发布了2021年上半年业绩报告，报告期内，莎普爱思实现营收3.17亿元，同比增长130.23%;实现扣非前和扣非后净利润分别为2695.54万元和2530.58万元，成功扭亏!

在费用方面，今年上半年，该公司的销售费用下降了14.32%，管理费用增长了96.67%，同期研发费用增长了284.22%。

年报显示，莎普爱思是一家以生产、研发和销售化学制剂药和中成药为主要业务的医药制造企业。2020年10月，通过收购泰州市妇女儿童医院有限公司，公司产业链延伸到医疗服务行业。

2020年，莎普爱思有92.4%的收入来自医药工业，有7.6%的收入来自诊疗服务;如果按产品划分，该公司有33.1%的收入来自滴眼液，20.5%的收入来自大输液，26.1%的收入来自头孢克肟，7.6%的收入来自诊疗服务，12.6%的收入来自其他业务。

2014年上市后的莎普爱思实现了短暂的业绩快速增长，此后增长并不稳定。从2014年至2016年，莎普爱思的扣非后净利润增速分别为24.77%、34.2%和18.38%。2017年和2018年，该公司连续两年负增长，两年扣非后净利润增速分别为-35.68%和-220.55%。此后，该公司在2019年实现了75.22%的增速，2020年却又大幅下降了448.54%。

研发投入大增 子公司仍亏损

资料显示，莎普爱思医药制造产品以化学制剂药品为主，涵盖眼科用药(白内障类)、抗微生物药(头孢菌素类)、抗微生物药(喹诺酮类)和调节水、电解质及酸碱平衡药等细分治疗领域。其中，该公司主要产品涉及的眼科用药主要用于治疗白内障。

白内障是世界上居首位的致盲因素，也是我国第一位的致盲眼病。据2018年屈光性白内障手术新进展国际会议公布的数据显示，我国60岁至89岁人群白内障发病率约为80%，90岁以上人群白内障发病率高达90%以上，是老年健康的一大杀手。

国家统计局《中华人民共和国2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，我国2019年60岁及以上人口超过2.54亿人，其人口比例达到18.1%。其中65岁以上人口为1.76亿，占总体人口比例12.6%，显示出我国有人口老化的迹象出现。根据我国老龄工作委员会办公室相关人员的预测，到2020年、2030年、2040年我国60岁及以上人口的数量分别达到2.61亿人、3.56亿人和4亿人，占比分别达到18.00%、23.73%、27.59%。白内障疾病是老人的高发病之一，随着我国老年人口增多，预计白内障患者人数继续呈增长趋势。据中华医学会眼科学分会统计，按照2018年各年龄段人口比例和2020年人口数计算，2020年我国白内障的理论患病人数高达1.7亿，全球白内障的理论患病人数为5.38亿。

根据北京东方比特科技有限公司《中国白内障滴眼液市场研究报告》：我国眼科用药领域里，白内障药品市场规模相对较小;但白内障具有发病率高、患者在接受手术治疗前需持续使用较长一段时间药物进行治疗等特点，近10年年复合增长率6.65%，低于我国眼科用药总体增长速度。白内障用药金额在最近五年里呈下降趋势，2020年，我国白内障用药市场规模为21.45亿元，同比下降9.47%。

2017年，莎普爱思因在眼药广告中用词不慎被质疑，导致业绩上市后的首亏。此次风波重创了莎普爱思业绩，此后莎普爱思旗下的中成药业务被寄予厚望，该公司的中成药业务主要通过子公司强身药业开展，主要产品有四子填精胶囊、复方高山红景天口服液等。

不过，莎普爱思旗下的中成药业务情况并不乐观。2018年，强身药业曾亏损739.81万元。此外，因低于2018年度的考核净利润、未实现业绩承诺，强身药业的商誉减值进一步影响到公司整体净利。今年上半年，强身药业的收入1223.81万元，也同比下降43.19%;净利润为-1121万元。

2020年，莎普爱思的研发投入为2780万元，研发投入占营业收入的比例为7.76%，研发人员数量占公司总人数的5.8%。2021年，该公司的研发费用为3693万元，同比增长了284.22%。

从今年年初至8月30日收盘，莎普爱思的股价涨了29.46%，同期所属行业板块的涨幅为3.25%。