仁和药业股份有限公司大幅反弹连续两年高于营收

长江商报长江商报记者李顺

仁和药业股份有限公司 大幅反弹。

年中报告显示，仁和药业上半年营收同比增长19.18%，在经历两年增速下滑后首次出现反弹同时，净利润增长35.71%，连续两年高于营收

长江商报记者发现，仁和药业净利润增速持续高于营收，主要原因是控费，近两年半费用占比下降5.52个百分点。

仁和药业打造了仁和克力克，优卡丹，福炎洁等知名品牌目前正在加速向大健康转型，刚刚以7.19亿元人民币完成对包括三浦天然化妆品在内的7家公司各80%股份的收购

截至今年上半年末，仁和药业资本，金融资产等可变现资产合计超过27亿元，资产负债率为11.38%，可为后续转型提供充足资金。

期间费用率下降，净利润增长35.71%

今年上半年，仁和药业实现营业总收入23.22亿元，同比增长19.18%，归属于母公司所有者的净利润3.29亿元，同比增长35.71%。

这是仁和药业收入增速连续两年下滑后的首次反弹2018年至2020年，仁和药业营收增速分别为14.56%，4.04%和—10.37%，增速逐渐下降，但扣非后净利润由4.93亿元增长至5.43亿元，利润逐步增长今年上半年净利润增速远超营收

这要么是由于主动费用控制上述期间，公司销售费用，管理费用，财务费用增速均低于收入增速，尤其是占比最大的销售费用降幅较大2018—2021年上半年销售费用增长率分别为25.81%，1.31%，—26.80%和—2.64%

仁和药业的销售人员从2018年的4523人减少到去年的4052人，减少了471人仅这一项工资福利去年就减少了7000万元，另一项销售服务推广费由2.09亿元减少至1.25亿元，减少8400万元

同期，仁和药业的费用比例大幅下降费用率分别为24.16%，23.18%，20.27%和18.64%，净利率已升至16.68%，为近五年最高

并且连续三年保持净利润5亿元以上，仁和药业财务状况良好截至今年上半年末，仁和药业无长短期有息负债，资产负债率仅为11.38%，流动利率和速动比率分别为5.05和3.17，财务费用为—3211.7万元，同比下降15.59%

加速转型，实现OTC和大健康双轮驱动

仁和药业，原名九江化纤，1996年上市后来公司剥离了原有的化纤相关资产，注入了属于仁和集团的医药资产2007年更名为仁和药业

此前，仁和药业斥资约9.54亿元完成一系列并购目前已注册中药，化学药，保健食品等产品批文1000余项，背靠仁和集团，在独特的营销模式下打造了仁和客立克，优卡丹，福炎洁等知名品牌，营收也实现了快速增长

可是，伴随着医改，两票制，集中采购的推进，传统的营销驱动变得更加艰难相比之下，每年不到5000万元的研发费用不足以帮助公司开发新产品最近几年来，仁和药业的营收和净利润增速开始放缓

于是仁和药业开始转变经营策略，推出五年计划，表示将坚守OTC产业，增加健康相关产业数量，实现双轮驱动。

2020年，公司共完成434款产品的再注册数据申报，获得再注册批文189件，124技术研究

上述7家标的公司评估前账面价值为9700万元，评估值为9.99亿元，增值率超过9倍以10%的价格，增值率达到了8.3倍

截至今年上半年末，仁和药业账面资本9.93亿元，交易性金融资产6.15亿元，其他非流动金融资产11.53亿元，合计支持转型27.61亿元。