从供需缺口入手多重线索把握下半年意想不到的机会

报告摘要

1.下半年稳增长预期加强，叠加主流赛道分化预计风格将重新平衡

2.风格平衡期，有两条线索值得关注:1)临最近几年中报告期，景气上行段的制造周期预计偏多，2)分化中的优质赛道股和波动中的强势绩优股。

3.战略观点:短期剩余流动性宽松，呈上升趋势展望金融的发挥，从增长到均衡，估值很难有很大的提升空间在行业中增加循环制造

周度交流:风格平衡的机会在哪里。

7月下旬以来，a股市场风格发生较大变化，成长价值风格重新平衡，前期主流赛道连续性较差本周结合近期国内宏观环境和a股市场现状，分析风格再平衡过程中的投资机会，供投资者参考

1.短期:上周市场广泛情绪上涨，消费连续两周反弹，煤炭，军工，电力过热，金融仍处于低位，白酒超卖截至周五，情绪指标CJDI(扩散指数)读数有所上升，整体A CJDI上升12个百分点至56%用来衡量市场宽度的观察指标:8月上证指数的读数没有跌到很窄的区间，交易结构有所扩散，HS300 CJBI暴跌，成交集中框架模型下，金融反弹仍有空间，短期市场胜率较高

2.本周讨论:风格平衡的机会在哪里1)a股剩余流动性相对宽松，利率持续下行，成长风格继续占优上半年逐步修正的经济预期和主流赛道的持续高景气也促成了上半年估值增长风格的持续分化2)下半年稳增长预期逐渐回暖，叠加主流赛道交易集中度过高，或推动风格再平衡延续3)风格再平衡期间，我们认为主流赛道个股表现强劲，非主流赛道子板块走势向上，有机会跨越短期波动，获得超额收益景气度高的细分行业中，选取纯碱，农化，氨纶，玻璃，聚氨酯等行业供投资者参考

行业配置:从供需缺口入手，多重线索把握下半年意想不到的机会

添加循环制造组合配置，关注长江战略制造阿尔法和贝塔的隐形冠军行业配置行业配置线索:出口掘金(汽车零部件)，通胀传导(煤炭，农化，铝，玻璃)，产业景气(电动车，军工)此外，保持优质金融股的配置

主题配置:持续关注国家改革深化

在年度层面，我们积极关注有股权激励意向和计划的上市国企。

风险警告:

1，新冠肺炎毒株变异或局部疫情反复，

2.国内政策发生了重大调整。